«Кэш-флоу»

1. Понятие кеш фло.

Денежные потоки (cash flow) – это, если говорить простым языком, поступления (притоки) и расходования (оттоки) денежных средств.

Хотя амортизационные отчисления при этом не учитываются, но другие виды расходов, такие как выплаченные проценты, включены в этот коэффициент.

Отрицательный кеш-флоу всегда является тревожным сигналом, потому что соответствующая компания, по-видимому, получает финансовую подпитку из этой субстанции.

Вообще, кто ввёл в финансовый лексикон понятие «отрицательный кеш-флоу»? Почему бы просто не сказать: это когда из баланса предприятия уходит больше денег, чем поступает?!

Знаком большой финансовой мощи же является ситуация, когда компания в состоянии финансировать ежегодные инвестиции из кеш-флоу и при этом не становится должником.

Совет: при анализе показателей прибыли компании, как сказано, может возникнуть опасность того, что Вы, сами того не замечая, начнёте сравнивать яблоки с грушами.

Поэтому Ваше внимание должно быть четко сосредоточено на фиксации прибыли до уплаты налога и кеш-флоу , так как, чем больше расходов исключено из расчета прибыли, тем больше страдает значимость баланса.

Чистый денежный поток (free cash flow)- это разница между притоком и оттоком денежных средств, он может иметь положительное или отрицательное значение.

Естественно, что положительный денежный поток лучше отрицательного – он указывает на то, что у фирмы имеются свободные средства, которые она может инвестировать в развитие бизнеса для увеличения собственной прибыли.

Особенно важную роль играет анализ денежных потоков для инвесторов, кредиторов и банков.

2. Классификация cash flow.

Общая классификация денежных потоков предусматривает:

* По масштабам: cashflow по организации в целом, по каждому виду деятельности, по отдельным подразделениям или по отдельным хозяйственным операциям,
* По направленности движения кеш фло: положительный или отрицательный,
* По методу определения объема: валовой или чистый денежный поток,
* По уровню достаточности: избыточный или дефицитный денежный поток,
* По времени: настоящий или будущий денежный поток,
* По формированию: регулярный или дискретный денежный поток.
Но самая важная для аналитики классификация представлена ниже.

Исходя из того, что деятельность любой организации подразделяется на операционную (текущую), инвестиционную и финансовую, денежные потоки классифицируются так же:

а. Денежные потоки от операционной деятельности – это, прежде всего, способность юридического лица получать прибыль от основного вида деятельности, а также иных видов деятельности, не относящихся к финансовой и инвестиционной.

Операционная деятельность включает получение выручки, авансов, оплата счетов поставщикам, расчеты с бюджетом, выплата заработной платы, получение краткосрочных кредитов и займов, погашение (получение) процентов по кредитам.

б. Денежные потоки от инвестиционной деятельности – движение денежных средств, связанное с продажей или приобретением основных средств и нематериальных активов.

Общая классификация денежных потоков предусматривает:

в. Денежные потоки от финансовой деятельности — движение денег, связанных с изменением в размере и составе капитала и заемных средств: получение и погашение кредитов, краткосрочные и долгосрочные финансовые вложения, выплата дивидендов.

3. Виды кеш фло

Финансовый денежный поток можно классифицировать исходя из таких его параметров: направленности, масштабам, времени проведении операций, методу определения, уровню достаточности. По совокупности данных факторов традиционно выделяют такие группы кеш фло:

• Финансовый денежный поток от операционной деятельности. Характеризует способность предприятия получать доход от основного рода деятельности. Сюда относят получение выручки, взаиморасчеты с кредиторами, оплату от поставщиков, выдачу заработной платы, словом все затраты, напрямую не связанные с финансовой, тем более – инвестиционной деятельностью.

• Поток от деятельности финансовой. Включает изменения уставного капитала, вложения, в том числе, кредитные средства, а также выплату дивидендов.

• Инвестиционный денежный поток. Прежде всего ориентирован на продажу или покупку основных средств и недвижимости.

Данные потоки могут в равных частях присутствовать на том или другом предприятии, часть их может превышать общий вес в капитале, другая же может быть незначительной. Однако все они должны быть учтены при анализе общего состояния компании, дабы руководство понимало, каково текущее положение фирмы и нужно ли принимать срочные меры для его укрепления.

4. Отчет о движении денежных средств.

Для деятельности любой компании исключительно важен анализ финансовых потоков — он дает информацию о её доходности и финансовой устойчивости. Cashflow показывает степень самофинансирования организации, её потенциал и эффективность управления потоками денежных средств, ведь их избыток является не менее тревожным знаком, чем недостаток.

Поэтому с точки зрения аналитики особую роль играет отчет о движении денежных средств, составными частями которого являются притоки и оттоки денежных средств, возникающих в результате операционной, финансовой и инвестиционной деятельности.

Для составления отчета используются данные из отчета о прибылях и убытках и баланса.

Сам отчет о прибылях и убытках отражает прибыльность компании в отчетном периоде, но не показывает потоки и оттоки cash flow в разрезе трех основных видов деятельности компании, поэтому он нуждается в трансформации.

5. Методы анализа потока денежных средств.

В практике существует 2 метода трансформации отчета о прибылях и убытках для анализа СF (Cash flow) – прямой и косвенный.

А. Прямой метод предусматривает трансформацию каждой статьи Отчета о прибыли и убытках, т.е. раскрытие основных видов фактических поступлений и расходов денежных средств. При этом методе основой анализа является выручка предприятия.

Прямой метод помогает получить информацию, которая необходима для текущего контроля за движением денежных средств и их прогнозирования в будущем, а также способствует объективной оценке платежеспособности юридического лица. Именно при этом методе все операции группируются по уже упомянутым видам деятельности: операционной, финансовой и инвестиционной.

Б. Косвенный метод не предусматривает трансформирования каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Основой для анализа является сумма годовой прибыли или убытка, которая корректируется путем прибавления совокупных расходов и вычитания совокупных доходов, не имеющих отношения к кеш фло.

К таким корректировкам относятся:

• Изменения в дебиторской задолженности, запасах, краткосрочных финансовых вложениях и обязательствах, кроме кредитов и займов,

• Неденежные статьи баланса: амортизация активов вне оборота, курсовые разницы, прибыль или убыток прошлых лет, выявленная в текущем периоде и др.,

• Другие статьи, которые относятся к инвестиционной или финансовой деятельности.

Косвенный метод больше подходит для аналитики , ведь с его помощью можно определить, как связано изменение прибыли с изменением размеров денежных средств.

В целом же, разобравшись с сутью, видами и методам анализа финансовых потоков на собственном предприятии, работать с ним становится не так уж трудно даже для тех, кто ранее не специализировался на подобной деятельности. Важно внимательно относиться к общим законам управления такими потоками и всегда соотносить их с собственным направлением работы. И тогда с кеш фло никаких проблем у вас не возникнет.